9月11日，由中国社会科学院上市公司研究中心在京发布中国上市公司发展报告。报告显示，上市公司业绩增长与经济增长呈现分化趋势，a股估值已降至历史较低水平，上市公司运营保持稳定，价值投资浮现。
报告指出，不同类型公司业绩与gdp的走势在不断分化。从主要指数每股收益增长与gdp增长率的对比情况看，可以发现，2017年上市公司业绩与gdp同步上升突出表现在沪深300上，而创业板则走低，2018年第一季度，创业板业绩恢复高速增长，中小板业绩保持增长平稳。2017年资本化率稳定，2018年上半年下滑到历史低点，资本市场估值水平成为历史的相对低点。2018年上半年只有10%的公司是正收益，一季度业绩平均增长率高达41.8%，上市公司逐步回到历史低点估值的状态，维持60%的资本化率水平，股票市场的投资价值浮现。
报告称，从上市公司运营情况看，2017年上市公司利润显著回升，上市公司扣非净资产收益率和总资产收益率分别为6.6%和2.9%，为近三年来最高，说明受益于供给侧改革和大宗商品价格回升影响，产业集中度明显提升，去杠杆效果较好，主板上市公司资产负债率从2013年的61.2%下降到了2017年的59%，中小板负债率2017年为47.5%，创业板负债率为40.4%，下降明显。资产周转率提高，产能过剩等问题得到一定程度的缓解。并且随着各项降税降费政策的推出，上市公司负担重的现象有所缓解，期间费用率下降明显。同时，我们还可以看出上市公司扣非净资产收益率已经超过了融资成本，改变了前两年低于融资成本的状态，上市公司正朝着转型升级的方向运行。
“新经济”方兴未艾 增速超过平均水平
报告指出，目前我国正处在经济新旧动能的转换过程中，“新经济”产业对我国经济增长正在发挥越来越重要的作用。两会政府工作报告已经清晰表明决策层在有意识地降低中国经济增长对“地产+基建”这种路径的依赖，改变金融业支持实体经济的路径和方式，鼓励新产业、新业态、新制造业、新商业模式的快速发展。
从产出方面来看，“新经济”的增速超过平均水平，一些高技术产业、新的制造业工业增加值累计同比大幅超过工业平均水平。传统产业虽然去产能后利润大幅增长，但投资持续呈负增长。从长期趋势来看，我国确实正处于这样一个新旧动能转换包括制造业转型的过程中。“新经济”的占比明显上升，这也符合转型方向的企业和产业占比上升的趋势。
（经济日报 记者：徐惠喜 责编：武亚东）